疫情冲击下的资产配置趋势-3

3、小结

本节目为浦山讲坛第十一期，录制时间为2020年4月11日

主题：疫情冲击下的全球金融市场与资产配置

嘉宾：富达国际亚太区首席投资官Paras Anand

首先我认为，就新冠疫情而言，我们已经达到了全球市场的临界点。未来领导力模式将不同于我们在过去10年里所看到的。在过去10年里，全球市场基本是由美国领导的。而在未来的周期里，亚洲、中国、新兴市场将处于领导地位。

尽管投资回报的来源会发生很大的变化，但资金流动与客户偏好的调整可能会很慢。即便我相信主动投资会比被动投资带来更高的回报，但我们认为，被动投资策略在短期内仍将很有市场。同样，从中期来看，资金也许会继续流向上个周期中那些热门的投资策略。但作为投资者，我们同样必须思考哪些领域会带来最好的回报。

在疫情发生前，我们已经看到，过去二三十里的全球化趋势正在面临逆转。我们可以看到这种趋势正在加速。以供应链为例。当我们面临类似新冠疫情的危机时，人们会质疑全球供应链是否过长，一旦供应链受到破坏，将会影响产品的供应。我认为，从全球范围来看，部分供应链将转向本地化和区域化，来应对类似此次疫情所带来的影响。 

正如我前面提到的，在应对危机和提振经济的过程中，政府将扮演重要的角色。这将影响央行和企业的角色。我们认为，与过去相比，它们将与政府更紧密地相联。因此，随着我们度过这次危机，关于央行独立性和企业独立性的看法将发生一定程度的改变。

正如我所强调的，亚洲将带领世界走出这场危机。但由于整个环境比较复杂，一些行业将会面临中期挑战。我们可能会看到，一些企业甚至一些行业面临流动性问题，会面临大幅度的整合重组。在这样的环境下，我们不能只看总体回报，也无法仅仅依靠某个基准指数就能获取良好的价值。因此，我们认为基本面价值、尤其是基于基本面的主动性投资将发挥更大的作用。